券商资管三季报出炉！4家站上千亿规模炒股交易APP，医药、红利率先突围
作者：许盈
随着基金三季报披露完毕，券商资管最新公募管理规模出炉。
10月27日，券商资管公募产品三季报密集出炉。数据显示，截至三季度末，共有4家券商资管公募管理规模超千亿元，东方红资产管理以2087.35亿元领跑。
业绩方面，三季度医药、红利类产品表现突出。展望四季度，基金经理在关注AI的同时，也看好传统行业尤其是传统消费和龙头公司的配置机会。
四家券商资管公募管理规模超千亿元
Wind数据显示，截至三季度末，共有4家券商资管公募管理规模超千亿元。其中，东方红资产管理规模最大，达2087.35亿元；华泰证券资管以1963.29亿元紧随其后；国泰海通资管以1297.81亿元排名第三；财通资管以1071.46亿元排名第四。此外，招商资管公募规模达667.96亿元。
从非货规模来看，东方红资产管理以超1600亿元的非货规模遥遥领先，权益类基金规模近千亿元；国泰海通资管、财通资管的非货管理规模均超800亿元；中泰资管、华泰证券资管的非货管理规模在300亿元左右。
Wind数据显示，截至三季度末，权益类基金经理中，国泰海通资管胡崇海管理规模最大，为236.76亿元；管理规模超百亿元的还有东方红资产管理周云(175.37亿元)、中泰资管姜诚(104.32亿元)、国泰海通资管刘晟(100.87亿元)。
从今年前三季度累计收益率来看，不少券商资管产品表现亮眼。兴证资管金麒麟兴享优选A前三季度累计收益率达45.28%；国泰海通创新成长A、财通资管产业优选A、财通资管消费精选A收益率超35%；国泰海通领航成长一年持有A、国泰海通君得明A、东方红先进制造A收益率均超30%。
医药、红利类产品业绩领先
单看第三季度，券商资管不少主动权益类产品表现亮眼，医药及红利类产品也有不俗表现。
受医药板块回暖带动，王鑫园管理的财通资管医疗保健A三季度上涨16.65%，截至三季度末前三大重仓股为普洛药业、药明康德、凯莱英；江琦管理的东方红医疗升级A三季度净值增长10.39%，前三大重仓股为诺诚健华、百利天恒、百济神州。
非行业/主题型的主动管理产品中，王浩冰管理的财通资管均衡臻选A三季度净值增长13.91%，前三大重仓股为中国太保、瀚蓝环境、晨光生物。朱晨曦管理的国泰海通远见价值A三季度净值增长12.99%，截至三季度末股票仓位为92.35%，前三大重仓股为齐鲁银行、美的集团、招商银行。姜诚、王桃共同管理的中泰红利优选一年持有三季度净值增长超10%，前三大重仓股为中国建筑、招商银行、工商银行。
被动指数产品方面，红利类产品表现稳健。国泰海通中证港股通高股息投资指数A(QDII)三季度净值增长10.93%；东方红中证东方红红利低波动A三季度上涨10.86%。
百亿基金经理中，姜诚管理的中泰星元灵活配置混合A三季度上涨9.33%，截至三季度末股票仓位为83.14%，前三大重仓股为中国建筑、华鲁恒升、太阳纸业。调仓方面，与二季度末相比，扬农化工、海螺水泥新晋十大重仓股，华鲁恒升、建发股份、中国建筑获加仓，工商银行、招商银行、保利发展等遭减仓。
此外，部分量化基金产品也有不俗表现。长江资管张帅管理的长江汇智量化选股A三季度净值上涨13.78%。
传统行业机遇受青睐
在三季报中，各券商资管基金经理也发表了最新展望。除AI外，传统行业机遇被不少基金经理看好。
东方红资产管理周云表示，AI资本开支相关领域经过多年高景气后，股票投资更需关注企业竞争优势，长期能把量的增长转化为利润增长的制造业公司其实并不多。对多数新兴行业而言，上游降本是下游需求爆发的前提，AI产业利润分布也会逐渐由上游向中下游转移。AI应用方面，除C端入口之争外，他将重点关注拥有独特数据、场景和IP的公司。AI以外，不少公司估值与周期位置处于底部，中长期具备配置价值，但周期向上时点仍存在不确定性。
国泰海通资管朱晨曦表示，从不同资产的相对性价比出发，他开始重视被市场抛弃多年的传统消费，尤其是一批商业模式优异、内在价值较高的公司。这类公司成长性并不显性，但预期低、内在价值显性，足以支撑市场价格兑现可观收益；未来一段时间，这类资产可能逐步进入投资者视野，其组合也会逐步增加相关敞口。
中泰资管姜诚表示，在当前估值水平下，传统行业龙头公司“没有坏消息就是好消息”，他对组合状态整体乐观，行业逆风期中龙头优势体现得更明显。展望未来，AI是不能忽视的磅礴力量，既要关注其自身进步，也要提防其对其他领域造成冲击。
财通资管王浩冰表示，市场剧烈波动后，交易环境仍在快速变化，投资更应回归对所投股票中期隐含收益率的判断。目前产品重点配置三大领域：一是行业趋势向好、定价合理的板块，如非银、机械；二是行业处于周期底部、供需中期有改善趋势的板块，如交运、农业、军工；三是隐含回报较为合理的稳定价值类板块，如公用环保、传媒。
长江资管张帅认为，对后市相对乐观，托底三角仍未松动，继续向下空间有限。展望四季度，随着美联储加息落地、中美关系阶段性缓和，外部不确定性有望边际缓解；国内稳增长政策力度有望加码，四季度经济存在边际改善预期。但全球流动性仍处紧缩周期，高估值成长板块估值消化或仍需时间，市场风格可能延续“哑铃型”配置，在防御性高股息资产与具备产业趋势支撑的科技成长之间寻求平衡。
对于医药板块，财通资管王鑫园表示，四季度CXO在三季报窗口期预计仍有较好表现，板块三季度订单与业绩有望延续上行趋势炒股交易APP，一线龙头或保持强势，二线标的伴随订单结构改善也有望迎来估值重估。创新药板块受益于商业化品种快速放量、BD首付款和里程碑款陆续确认，业绩兑现力度有望逐季增强；部分标的回调已较多，将逐步提升关注度，作为明年储备方向。
